现货金价周三开于1859.39美元，亚洲早盘窄幅震荡午后触及1858.39美元日内低位。而波澜不惊的盘口走势于亚市尾盘出现变化，金价翘尾上行逼近周二亚盘所创波段高点。欧洲时段，美联储理事鲍曼表示利率在大多数情况下要进一步上升并保持限制性，同时提及利率上升的环境可能会侵蚀银行资产负债表的信贷质量，立场较上月强硬立场有所软化。美元指数盘初动态回荡后继续横盘整理，金市延续趋势震荡上行近10美元后多空位于1870美元附近盘桓。美初，美国9月PPI环同比全面超预期，而市场淡化影响，美元指数盘口跳涨20个基点后回归原点并在随后出现盘口25个基点的震荡回修方企稳；对应金价则略有回荡，仍维持于1870美元附近的横向整固。凌晨后，金价动态上攻触及1876.86美元月内高位但在此后美元指数恢复性上行压力下重新回修至1870美元一线月会议纪要就未来货币政策出现分歧，多数人预期应再加息一次，一致认为应在一段时间内保持高利率。中性偏鹰的基调相对美联储9月会议声明纪要几无新意，市场解读为朝向温和立场转化，不改变当前市场对11月按兵不动的主流预期。纪要出炉后，美元指数从日内高位区域回落，金价温和上行，终收于1874.03美元，日涨14.03美元、涨幅0.75%；白银收于22.033美元，日涨0.200美元，涨幅0.91%。
美国8月CPI物价同比3.7%，高于预期3.6%和前值3.2%；环比0.6%，持平于预期高于前值0.2%（其中核心CPI物价同比4.3%，持平预期低于前值4.7%；核心环比0.3%，略高于预期和前值0.2%）。随后公布的7月PPI物价同比增长1.6%高于前值0.8%、环比0.7%高于上修后前值0.4%；月末揭晓的8月PCE核心物价同比3.9%，低于温和上修后前值4.3%；核心环比0.1%，低于前值0.2%。多个方面数据显示，CPI同比连续2个月回升，核心同比继续下降，延续2022年9月以来的回落趋势；环比方面，能源（汽油+10.5%）上涨成为环比加速回升核心推手，核心环比温和上升至0.3%则预示维持2%通胀控制目标的道路依旧漫长。8月CPI指数主要波动因子中，能源价格和交通运输（机票）分别构成当月CPI和核心CPI最主要影响因素。需要警惕的后期因能源价格持续上涨后对机票、汽车等相关周期行业形成潜在外溢压力传导可能。展望9月前景，美联储9中旬维持5.25-5.50%利率区间不变，，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；滞后性质的美国7月S&P/CS20座大城市房价指数环同比均明显回升、FHFA房价指数环比也出现回升。美国30年期固定利率贷款的平均利率升至7.5%上方创逾20年高位，按揭贷款利率高企正对住房市场销售形成明显抑制（8月新屋和成屋销售量双双一下子就下降）。代表大宗商品的9月路透CRB指数高位趋强震荡（月线收呈上影近十字星小阳线月波罗的海干散货指数大幅反弹，月涨58%；9月ISM制造业物价支付指数由48.4大幅回落至43.8、服务业则维持于4月以来顶配水平前值不变；美国9月密歇根大学通胀预期终值明显下调（其中1年期通胀预期由3.5%降至3.2%；5年期通胀预期由3.0%降至2.8%）。另据纽约联储最新9月调查，1年期通胀预期由3.6%上升至3个月新高的3.7%，3年期通胀预期则由2.8%升至近1年高位的3.0%。周期内，薪资强劲增速温和有限放缓（8月环同比降至0.2%和4.3%，9月预期同比稳定、环比温和回升；其中ADP就业多个方面数据显示薪资同比增速进一步放缓）。同期已揭晓的主要经济体中，欧日同比呈现明显下降势头，欧元区环比也出现放缓：欧元区9月调和CPI同比初值由5.3%一下子就下降至4.3%（核心同比则由5.3%大幅降至4.5%），环比由0.5%下降至0.3%；前瞻性的日本9月东京CPI同比由2.9%温和降至2.8%（核心同比由4.0%降至3.8%）；国内10月CPI同比则预期由0.1%温和回升至0.2%。
综合分析，目前市场预期稳定，美9月CPI同比3.6%、环比0.3%，较前回落；核心同比4.1%同样继续下行，环比0.3%则持平于前值（仍高于年度控制的2%增速范畴）。前瞻讯息多空交织，商品大幅度上升后整体重心温和抬升、短期压力有所缓解，而相关外溢对汽车和机票，以及运输等行业价格提升效应预期将逐渐呈现；住房和租金同比依然处于下行通道，而近月的环比升幅显示，这一路径的改善幅度难以乐观预估。隔夜最新9月PPI全面超预期，其中仅环比较前回落，反馈出能源价格上行对上业外溢的直接推动。提升市场对CPI潜在韧性的预期。综合而言，基于较高的环比基数，我们倾向认为，CPI同比基本稳定或小幅回修、环比应有明显回落；核心同比继续下行，环比或仍略高于理想控制目标的0.2%附近。较预期更为强劲的PPI数据出炉后，不排除CPI也出现超预期的可能，但整体性全面超预期概率较低。需要我们来关注的是，本周美联储密集释放债市收益率上行压力，应更为谨慎的观察，市场开始形成11月继续停止加息的相对主流共识，明显淡化CPI数据的对美联储决策影响。结合PPI提前释放数据冲击能量，倾向数据对市场影响较此前数月应较为弱化，除非异常强劲的数值，将不会实质性改变当前市场形成的11月按兵不动的预期。
周三美元指数亚欧盘口窄幅震荡，温和有限反抽；美盘利好PPI数据和中性美联储9月会议纪要影响下，美元冲高回修形成反复拉锯，日线收呈上下影近均衡小阴线次在风险数据信息公开披露阶段受限于日线布林中轨反压，呈现为弱势反抽失败的格局，日线连阴延续趋势性的回调整理走势。金价周三亚洲盘口震荡拉锯后展开持续跨盘口震荡上行，美盘偏空数据信息交织情形下，受到美元下行庇护，延续趋势稳健推升，日线收呈中阳，上方逼近日线个交易日强劲超跌反弹接近1947-1809回落阶段50%分位（收复国内中秋国庆假日期间全部跌幅），呈现出准V型反转走势。于此同时，反弹进入技术较强反压区域，结合日内强风险经济数据，短期震荡加剧风险也将随之到来。
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